2020年創業板試點注冊制啟動，2023年全面注冊制揚帆起航，在這三年里IPO數量不斷上漲，A股上市公司已超5000家，IPO更加市場化。注冊制對資本市場產生的影響還體現在市值兩極分化和退市常態化兩個方面。A股市值分化從2016年開始顯現，2016年末A股市值在300億元以上的268家占比8%，市值低于30億元的14家占比0.5%；2022年末A股市值300億元以上475家占比9.3%，市值低于30億元的1312家占比25.9%，腰部公司數量占比顯著減少，尾部公司數量占比顯著增加。自退市新規全面實施以來，退市股數量顯著增長，2022年A股退市公司數量超40家，較2020年翻倍有余；2023年以來不足8個月的時間，退市股的數量已超2022全年，退市常態化形成。
在此背景下，上市公司如何從產業角度出發做好市值管理？對于可能失去上市公司地位的企業應如何防范與化解風險？小市值上市公司如何通過資產價值重新發現等路徑實現高質量發展？
2023年8月28日下午，白沙泉并購金融街區、浙江省并購聯合會攜手浙江省浙商資產管理股份有限公司、浙江京衡律師事務所共同舉辦“上市公司價值發現與風險化解”的主題研討會。
本次研討會由浙江省并購聯合會副秘書長、白沙泉并購金融研究院執行院長陳漢聰主持，分為主旨分享環節和自由交流環節。
主旨分享環節，浙江京衡律師事務所創始合伙人、浙江省法學會首席法律咨詢專家、杭州市人大常委會咨詢專家任一民律師，圍繞“上市公司風險化解和價值投資新趨勢”主題，從退市政策、退市公司數量、退市類型三個維度出發，結合具體的數據介紹了近年的退市情況，根據實際案例講解面值退市風險的實務應對方法。風險化解不能局限于債務重組，更多要轉向實質性恢復持續經營能力，強化重整計劃的經營方案和執行落地。對于重整中的價值投資新趨勢而言，需要關注以下幾個要點：重整投資人的遴選與引進、財務投資人的引進、債權投資的機會、股與債的融合與分離。
浙江省浙商資產管理股份有限公司副總經理陳健先生，以“防化區域風險，服務實體經濟”作為浙商資產業務總領開篇，從聚焦七種“困境”業務出發，具體闡述了現階段紓困幫扶企業的五大模式，以及三類產融協同的運作方式，結合具體實操案例，闡述了浙商資產在投行業務定位于以不良資產為基礎的并購重組綜合服務商，從“不良+投行”、“金融+產業”以及產融協同入手，擴充產業資本生態圈，高效的資源整合者的同時，體現了浙商資產作為地方AMC領軍企業肩負的責任與使命。
中信證券的投行部總監郭麗華女士，站在券商的視角，圍繞“退市規則回顧及風險防控”主題，從近六年A股上市公司退市數量、各類型退市數量兩個方面分享了退市概況，選取了四家具體的退市案例對退市規則進行解讀。在風險防控方面，對于上市公司而言，在賣方市場向買方市場轉變的環境下，投資者關系管理顯得尤為重要。上市公司要做好主業、提早布局收并購業務、重視做好市值管理。
自由交流環節，省并購聯合會、浙商資產、京衡律所、國君國際、大華會所、申萬宏源、浙銀金租、民生銀行、長城資產等機構代表輪流發言，各抒己見，結合自身機構的業務特點，對如何化解上市公司退市風險進行交流討論，從產業角度出發研討上市公司做好市值管理的路徑和策略，充分交換行業信息。
全面推行注冊制是中國資本市場的新篇章，是過往數年的資本市場改革、摸索的重要成果，是制度框架走向成熟的重要里程碑。截止八月中旬，全面注冊制落地實施以來，A股新增上市公司超200家，首發募集資金達2600億元；截止7月末，退市數量已有37家。
在IPO更加市場化、市值兩極分化趨勢、退市多元化常態化的新階段，本次交流研討會的召開，給與會者帶來了新思考、新發現，加強交流互通，促進共商合作。圍繞上市公司風險化解和價值投資新趨勢、機構賦能上市企業、退市規則及風險防控等主題進行討論，凝聚政產學研服多方力量，助力企業做優做強、持續穩健發展。
白沙泉并購金融街區將持續組織針對專業細分領域的閉門交流會，提升行業交流度，促進合作，賦能浙江資本市場。歡迎大家持續關注！
